独家|海云汇外汇市场周刊

汇率波动性大比拼

上周市场消息面比较平淡，美国税改时间表还没最终敲定，美元依旧维持震荡走势。所以本期我们继续来谈谈企业汇率风险管理的必要性吧。

刚好上周有客户向我们咨询埃及镑（EGP）的汇率风险管理方案。埃及镑是埃及的流通货币，人民币与埃及镑不能直接结算。EGP在去年先后经历了两次大幅贬值，3月14日埃及镑兑美元由7.83贬至8.95,11月3日由8.8贬至13，同时埃及央行宣布加息300个基点，从固定汇率制转为浮动汇率制。

这两次贬值让埃及镑成为2016年全球跌幅最大的货币。这让小编有好奇心去了解下从2016年至今的波动较大的小币种。随着“一带一路”国家战略的发展深化，随着中国企业的不断走出去，相信更多的客户会有这方面的需求。

可能以前的进出口企业在汇率风险上面看到的情况一直都是下面左图的样子，所以不做风险管理或者单纯做远期就能解决问题。后来，随着8.11汇改，很多薄利润空间的进出口企业感受到了汇率风险的严重性，开始逐渐通过金融产品管理汇率波动。

但是算下来，这两年人民币对美元的最大振幅也就12%，很多企业财务人员的小心脏就砰砰直跳了。其实这在国际外汇市场上算是很小的波幅了。

2015年底美国开始加息，缓慢收紧全球流动性，同时由于一些国家的政治因素，2015年至今很多货币都大幅贬值，埃及镑（EGP）贬值146%，尼日利亚奈拉（NGN）贬值67%，土耳其里拉（TRY）贬值66%，阿根廷比索（ARS）贬值105%。简直是不比不知道，一比吓一跳啊，直接上图，他们的走势是这样的:

近两年来，“一带一路”沿线国家货币大多有较大浮动的贬值，除上面提到的之外还有：蒙古、塞尔维亚、俄罗斯、乌兹别克斯坦、白俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦等。

可以看到，他们除了有较大的波幅外，他们还有一个直线上涨，这是他们由过去的固定汇率制变为浮动汇率制。

很多“一带一路”沿线国家都是以固定汇率或稳定汇率机制为主，盯住美元或者欧元，或采用类似爬行汇率机制，而且存在一定的汇率管制。

由于这些国家的汇率机制僵化，经济动力不足等导致其汇率比较脆弱。所以，对于固定汇率制的外汇风险管理也是不容忽视的。

这些小币种可能大家会觉得比较遥远，但是2015年初的瑞郎脱钩欧元事件相信大多数人都记忆犹新吧。

对于它们，如果不做风险管理，在风险突然来临时对于企业来说是非常致命的；如果还是单纯做远期，在风险未发生时会有较大的管理成本。

所以，您非常需要一个专业机构根据您的企业情况、项目情况、现金流情况等为您量身定制最优的风险管理方案，相信这时海云汇会是您最好的选择！

随着人民币逐渐市场化及国际化，人民币的波动性也会不断上升，在第二期我们提到外管局已经开始管理企业预期，建议客户增强汇率风险管理意识，汇率市场的现实波动也已有所表现。

即便未来人民币不会遇到如上图所示的情况，但是肯定会向G7货币的波动性靠拢，他们的波动是下面这样子的：振幅也是非常大。